近日，上市“指导价”变成“三年合计净利润不低于1个亿”的说法，在坊间流传。其后新三板拟IPO公司频频撤材料，引发市场广泛关注。

　　最新数据显示，目前IPO排队企业数量回落到400家以下，比今年年初少了100多家。

　　而论坛君调查发现，新三板公司撤回IPO事件频发背后，是部分公司开始放弃独立IPO的打算，谋求以被上市公司并购的方式，来登陆A股。

　　从坚持独立IPO到想被并购

　　“年后我们新开了股东会，大股东决定不再坚持控股地位，可以接受被上市公司并购，之后继续经营公司的条件。”深圳某私募人士对论坛君表示。

　　该私募2016年投资入股了一家新三板机器人公司。其原本设想，这家机器人公司2018年的净利润要达到4000万元左右，届时公司将向证监会报材料，准备IPO。

　　但连续三年合计净利润低于1亿元，或者最后一年净利润不超过5000万元，将被“劝退”或者面临现场检查的消息，让券商和公司心里都有点忐忑。

　　如果真的按照窗口指导的净利润要求，这家公司真要IPO可能还要等两三年以上。而前期定增进入的私募机构，已经入股近两年时间，怕是等不及。

　　“这种情况下，公司面临的选择只有两个，一个是转到海外IPO，一个是被上市公司并购。”前述私募人士表示。

　　新三板公司转道海外上市方面，已有先例。

　　3月23日，曾在新三板挂牌的考试培训企业华图教育，向港交所提交了招股书。

　　2017年6月，华图教育公告开始上市辅导。2018年2月，华图教育正式从新三板摘牌。

　　还有嘉银金科(832031)，在拍拍贷、宜信等同行纷纷登陆美股之后，2018年3月7日公司公告，准备从新三板摘牌。

　　业内传言，嘉银金科也是想赴港上市。

　　但是大多数公司，尤其是做实业的公司，大股东对赴海外上市心存疑虑，“企业不太懂怎么去海外上市，也不敢贸然选择”，上述私募人士介绍，“很多企业也不属于港交所目前力推的行业，因此不是很有意愿去香港上市。”

　　剩下的选项中只有一个相对比较靠谱的，那就是被上市公司并购。

　　“其实之前也有机会被并购，但是创始人兼大股东还是想独立上市。”上述私募人士表示，现在形势比人强，创始人也不再坚持独立IPO。

　　新三板公司被并购浪潮将至?

　　新三板企业一直是A股公司并购的重点考虑对象。

　　数据显示，一年来，A股上市公司频频对新三板公司发起“并购攻势”，并购标的涉及110多家新三板公司。

　　仅2018年，就已有28家新三板公司成为A股公司并购标的。

　　而且，被并购对象也不算太贵。

　　2018年2月26日，隆平高科(000998)公告，拟以13.9亿元的价格，收购新三板公司联创种业(430625)90%的股权。

　　以此计算，联创种业整体估值约15亿元。

　　2018年3月6日联创种业发布的业绩预告显示，公司2017年度净利润1亿元-1.3亿元之间。

　　所以此次收购市盈率约12倍，而隆平高科目前的市盈率57倍。

　　稍早被中环装备(300140)收购的兆盛环保(836616)，2017年预计净利润5800万元，被收购的整体估值7.2亿元，收购市盈率也在12倍左右，而中环装备的市盈率为73倍。

　　“按照现在的情况，大部分行业的并购市盈率都在10倍左右，像机器人等高科技公司可以给到15倍。”先驱资本董事长彭和平对论坛君介绍。

　　先驱资本运作的某上市公司并购案中，上市公司一年净利润4000万元左右，但是市值接近50亿元。

　　“110多倍的市盈率，要维持下去，收购资产是最好的选择之一。”彭和平表示，“加上现在新三板市场不管是一级还是二级，价格都不高，所以上市公司并购欲望非常强烈，买到就是赚到。”

　　因此彭和平预计，在独角兽大热，上市审核越发严格的情况下，A股公司并购新三板公司会有一波浪潮出现。